2025年年末，欧元兑美元围绕1.17-1.18区间窄幅震荡。截至12月30日，汇价交投于1.1770附近，虽自三个月高点连续四日回调，但坚守高位区间。当前核心逻辑清晰：美欧货币政策分化主导短期走势，欧央行金融革新释放长期红利，叠加经济分化与风险因素，共同决定汇价走向。
美欧货币政策背离是汇率波动核心。欧央行自2025年7月起维持存款利率2.00%不变，通胀趋近目标且经济弱复苏，降息门槛抬高。美联储年内累计降息75基点至3.5%-3.75%，深陷政策两难，表态模糊削弱美元优势。市场预期2026年美联储或再降息2-3次，欧央行倾向稳息甚至加息，利差格局持续固化。
欧央行金融革新提升欧元长期吸引力。数字欧元明确2027年试点、2029年潜在发行，同时探索DLT在结算领域应用，推动欧元资产价值重构。欧央行预测显示，2025年汇价1.13，2026-2028年升至1.16，显露出乐观预期。
美欧经济分化加剧汇率不确定性。欧元区呈现结构分化，12月制造业PMI仍萎缩，但服务业稳定托底；德国基建计划将提振投资，不过需求侧信心偏弱制约欧元动能。美国经济增长放缓，制造业PMI连续9个月收缩，零售零增长与高通胀矛盾凸显，劳动力市场疲软加剧美元波动。
技术分析
技术面与机构预测分歧显著，汇率处趋势临界点。技术上，汇价站稳中长期均线上方，200日均线（1.14965）成支撑，1.18为关键阻力；4小时级别短期或下探1.175支撑。机构方面，高盛、德银预测2026年底汇价1.25，摩根大通看至1.20-1.22；瑞银因法国风险下调至1.20，摩根士丹利悲观看至1.16。
展望后市，短期欧元兑美元大概率维持1.17-1.18区间震荡，美元韧性与欧元区制造业疲软限制波动。中长期看，美联储宽松预期、欧元区经济复苏及欧元资产吸引力提升，将共同支撑欧元走强。
