12月16日，美元兑加元汇率报1.3772，维持近三个月以来的弱势区间窄幅波动。近期汇价延续下行态势，过去4周累计跌幅达2.14%，过去12个月累计跌幅更是扩大至3.42%，加元兑美元汇率一度攀升至2025年9月以来的新高，背后核心逻辑在于市场对美加两国货币政策分歧的加速定价。

美加央行政策分化成为汇价波动的核心推手。在12月“超级央行周”中，两国货币政策走向呈现鲜明对比：加拿大央行于12月10日宣布维持2.25%隔夜利率不变，这是其在年内四次降息后连续两次暂停宽松，行长蒂夫·麦克勒姆明确表态当前利率水平“大致合适”，既能支撑经济结构性转型，又能遏制通胀压力，该言论被市场解读为潜在的“停止降息”信号，凸显其中性偏鹰的政策取向。加拿大经济基本面的韧性为这一政策立场提供了支撑，数据显示三季度GDP年化增长2.6%扭转前值萎缩态势，住宅建筑增长6.7%，11月新增就业5.3万远超预期，失业率降至6.5%。

与之形成反差的是，美联储于12月11日完成年内第三次降息，将关键利率下调25个基点至3.6%（近三年最低水平）。尽管美联储在最新经济预测中仅预计2026年再实施一次降息，但主席鲍威尔会后的表态被市场解读为偏向鸽派，叠加美国劳动力市场下行风险加剧，市场普遍押注2026年美联储将开启进一步宽松周期。值得注意的是，此次降息决议遭三位美联储官员反对，为六年来反对票最多的一次，凸显美联储内部对政策路径的严重分歧，一定程度上限制了美元的跌幅。北美外汇策略师直言，美联储鸽派基调不断强化与加拿大央行中性偏鹰立场的碰撞，是当前美元兑加元持续承压的核心原因。

作为典型的商品货币，加元走势还受到原油价格的显著拖累。2025年以来油价累计下跌15.2%，近期更是跌至10月下旬以来的低位，布油曾一度跌破70美元/桶，这直接削弱了加拿大原油出口收入，为加元上涨带来额外压力，也在一定程度上为美元兑加元提供了支撑，避免汇价出现单边急跌。此外，美加贸易不确定性进一步加剧汇价波动，美国对加拿大钢铁、铝等产品的高额关税持续冲击相关行业，抑制加企业投资，而美墨加协议审查的进展也成为市场关注的潜在风险点。

技术分析

技术面来看，美元兑加元呈现明显的空头主导格局。日线图显示，汇价连续多日收于关键均线下方，短期均线呈典型空头排列，价格多次测试1.3800上方阻力但均未有效突破，反映市场对反弹缺乏信心。指标方面，MACD位于零轴下方并维持死叉结构，动能柱持续放大，印证空头趋势尚未终结；RSI处于弱势区间但尚未触及超卖区域，意味着汇价仍有进一步下探空间。

机构预测，短期美元兑加元核心波动区间为1.3740-1.3830，下方关键支撑关注1.3720—1.3680区域，若跌破该区间可能开启新一轮加速下行；上方阻力则位于1.3830与1.3890附近，短期若无法收复此区间，整体弱势趋势仍将延续。后续市场焦点将集中于多位美联储官员的讲话，以进一步判断降息路径是否出现新调整，同时加拿大核心通胀数据、原油价格走势及美加贸易相关消息也将成为影响汇价的关键变量。中长期来看，汇价走势将取决于美加政策分化的持续性、油价复苏态势及加拿大经济复苏进程，全球经济不确定性下，美元兑加元波动或进一步加剧，投资者需警惕政策与市场情绪共振带来的风险。