12月15日，美元兑加元报1.3762，今开与昨收均为1.3762，整体呈窄幅持平态势。核心驱动力来自加拿大央行维持利率不变的谨慎立场、经济韧性与贸易风险的博弈，叠加美联储降息后的政策分歧，多空因素相互制衡主导走势。

加央行政策立场是汇价核心锚点。12月10日，加央行宣布维持基准利率在2.25%不变，符合市场预期，这也是其在年内四次降息后连续两次暂停宽松。行长麦克勒姆表示，当前利率处于中性区间下限，既能支撑经济度过结构性转型期，又能遏制通胀压力，释放出长期“暂停”信号。尽管11月就业数据超预期（新增5.3万个岗位，失业率降至6.5%）、三季度GDP年化增长2.6%远超预期，但核心通胀仍徘徊在3%区间上限，政策不确定性仍存。

美联储政策动态间接影响汇价走势。12月10日美联储完成年内第三次降息（25个基点至3.5%-3.75%），但内部对明年政策路径分歧显著，部分声音倾向维持利率稳定，限制美元跌幅。市场普遍预期美联储明年将继续宽松2-3次，而加央行降息周期已临近结尾，这种利差收敛预期本应压制美元兑加元，但美元短期韧性仍对汇价形成支撑。

加拿大经济基本面呈现分化态势。近期就业与GDP数据展现经济韧性，但美国对钢铁、铝等行业的高额关税仍持续施压，企业投资受贸易政策不确定性拖累。通胀方面，10月CPI回落至2.2%接近2%目标，但核心通胀波动风险犹存。机构方面，中金预测2026年加元升值动能有限，汇价中枢或逐步回落至1.35，道明证券则认为加央行利率将长期维持稳定。

技术分析

技术面看，美元兑加元短期处于1.3760-1.3780区间博弈，当前依托区间下沿支撑呈持平态势。若能站稳1.3770关口，后续有望测试1.3800阻力区域；若跌破1.3760支撑，则可能下探1.3740-1.3750区间韧性，需关注油价波动（加元商品货币属性）与贸易消息的冲击。

短期关键催化聚焦美国贸易政策与美联储表态：若美墨加协议审查出现利空消息，或美国加码关税，可能推动汇价反弹测试1.3800；若美联储释放更明确宽松信号，美元走弱将带动汇价下探1.3760支撑。此外，加拿大核心通胀数据与原油价格波动，也将通过影响加元走势间接作用于汇价。

中长期来看，若美联储开启持续降息周期而加央行维持利率稳定，美加利差收窄可能推动美元兑加元进入阶段性下行通道；若美国贸易政策风险升级，或油价持续走弱，叠加加拿大经济复苏不及预期，汇价或维持1.37-1.39宽幅震荡。美墨加协议续签进展、全球原油供需格局仍是核心影响变量。