2025年12月以来，美元兑瑞郎汇率持续承压下行，截至12月15日汇价报0.7959，较前一交易日收盘价0.7953微涨0.0006，日内最高触及0.7967，最低下探0.7947，整体维持窄幅震荡态势。值得关注的是，汇价自11月中旬阶段性高点以来累计跌幅显著，12月12日亚市盘中曾触及0.7938的近期低点，当前市场正聚焦美联储与瑞士央行（SNB）的政策分化格局，叠加经济数据与贸易环境变化，美元兑瑞郎后续走势不确定性升温。

近期美元兑瑞郎的走势核心驱动源于两大央行的政策立场差异。12月11日，瑞士央行举行年内最后一次货币政策会议，宣布维持基准利率于0%不变，这是该行自6月完成第六次降息后连续第二次“按兵不动”，符合市场普遍预期。瑞士央行主席马丁·施莱格尔在新闻发布会上明确表态，回归负利率的门槛远高于正利率区间的降息门槛，因负利率可能对储户收益、银行利润及养老基金运作造成显著冲击，这一表述大幅削弱了市场此前对其重启负利率政策的预期，为瑞郎提供了强有力的底部支撑，决议公布后美元兑瑞郎汇率随即下跌0.15%，跌至11月中旬以来的低位水平。

与瑞士央行的维稳立场形成鲜明对比的是，美联储此前如期实施25个基点降息，并释放出更为鸽派的政策信号。美联储主席鲍威尔淡化通胀担忧，明确排除加息可能性，市场普遍预期2026年美联储将继续推进货币宽松进程，直接导致美元指数承受下行压力，进一步放大了美元兑瑞郎的跌幅。这种政策周期的错位成为当前汇价走势的核心结构性驱动因素——美联储已进入明确的降息通道，而瑞士央行因利率已处于0%水平，政策宽松空间受到显著约束，这种不对称格局持续影响着两种货币的相对强弱关系。

通胀层面，瑞士物价形势持续低迷，11月消费者物价指数（CPI）同比涨幅降至0%，较8月的0.2%进一步回落，主要受酒店住宿、房租及服装等领域价格下行拖累。基于此，瑞士央行下调了中期通胀预期，将2026年通胀预期从0.5%下调至0.3%，2027年预期从0.7%下调至0.6%，反映出该行对未来物价压力的判断更趋谨慎。尽管通胀低迷引发市场对瑞士央行进一步宽松的猜测，但结合其对负利率的谨慎态度，短期政策调整概率较低。

经济增长方面，瑞士第三季度GDP因制药行业出口回调出现收缩，但其他制造业和服务业的温和增长部分抵消了这一拖累；瑞士央行预计2025年GDP增速略低于1.5%，2026年增速约为1%，失业率可能继续小幅上升。不过，11月中旬美瑞贸易协议的签订为瑞士经济带来积极信号，美国对瑞士商品关税从39%降至15%，这一贸易政策调整缓解了市场对瑞士经济疲软的担忧，也间接为瑞郎汇率提供了支撑。

技术分析

技术形态上，美元兑瑞郎近期呈现清晰的下行趋势，过去3个交易日累计下跌近1%，汇价在0.8000心理关口遭遇强劲抛压后加速下行。指标方面，RSI指标已回落至22.79附近，进入传统超卖区域，暗示短期内可能存在技术性反弹需求；但MACD指标快慢线均运行于零轴下方，显示空头动能仍占据主导地位，反弹能否持续仍需基本面因素配合。目前汇价正测试0.7960一线支撑，若该位置失守，可能进一步下探前期低位；若能获得支撑，短期或迎来阶段性回调。