由于中国疲软的经济数据打压了市场情绪，石油市场紧缩引发的油价连续七周上涨突然下滑。中国不断恶化的房地产危机引发了人们对这个全球最大石油进口国经济健康状况的严重担忧，并降低了整个市场的风险偏好。

然而， 中国的石油消费数据依然坚挺，表明这些担忧可能没有根据。

“中国产品库存紧张，尽管柴油库存最近从近期低点反弹，但汽油库存已连续 13 周下降。尽管自 6 月结束周转季节以来炼油厂利用率飙升，但需求强劲足以使产品库存保持低迷。 ”RBC Capital 的 Michael Tran 告诉 MarketWatch。

同样，全球石油市场依然紧张。渣打银行大宗商品分析师估计 8 月份全球库存消耗量为 280 万桶/日，下个月预计进一步消耗 2.4 兆桶/日。专家们预测，库存紧缩仍将是未来几个月的主要价格驱动因素，但他们警告说，市场仍有可能重新陷入我们在第二季度目睹的宏观驱动的焦虑之中。

8 月 21 日，10 月交割的布伦特原油结算价为每桶 84.46 美元，继 8 月 17 日触及 83.05 美元/桶的盘中低点后，周周下跌 1.75 美元/桶。布伦特远期曲线现已趋于平缓；然而，五年后交割的布伦特原油价格上涨了 0.51 美元/桶，至 69.26 美元/桶，这表明交易商仍然看好长期油价前景。

与此同时，由于炼油厂意外停产以及大西洋盆地库存较低，供应担忧继续推动中间馏分油价格上涨。8 月 18 日，近月 ICE 柴油-布伦特原油裂解价仍高于 37 美元/桶，为去年年底以来的最高水平

1 月份，明显高于 5 月份的年初至今低点 13 美元/桶。

历史最高需求将推高油价至 100 美元

自6月下旬以来，随着沙特阿拉伯和俄罗斯减产，全球石油供应日益紧张。事实上，  国际能源署(IEA)最新能源报告显示，第二季度全球石油需求每天增长326万桶，达到103兆桶/日的历史新高。 IEA 估计，第三季度对 OPEC 的需求量和库存量分别为 30 mb/d 和 29.8 mb/d，这意味着在当前 OPEC 产量水平下，两个季度的库存消耗量均超过 2mb/d；IEA 评估 OPEC 7 月份产量为 27.86 mb/d。对OPEC的呼吁是衡量OPEC国家面临的“过剩需求”的指标，等于全球石油需求减去非OPEC国家的原油产量和不受配额协议约束的OPEC国家的原油产量。

五位华尔街分析师预测，由于供应不确定，沙特阿拉伯可能 连续第三个月将自愿削减的 100 万桶石油供应 延长至 10 月。最初的减产似乎已经奏效，过去一个月油价上涨约 15% 至每桶 86 美元左右。

渣打银行 (Standard Chartered) 的大宗商品分析师支持了看涨的油价前景，称他们的预测还意味着大量库存将在 8 月份达到峰值 2.9 mb/d。 然而，他们预测需求何时达到新高的时间比国际能源署晚了几个月。渣打银行估计 6 月份的需求量比 2019 年 8 月的历史高点低约 0.5 MB/天，但预计本月将突破该记录。分析师表示，以沙特阿拉伯为首的高效生产者产量限制将为价格上涨创造条件，使布伦特原油价格突破今年高点 89.09 美元/桶，达到第四季度平均预期 93 美元/桶，季度内高点可能超过 100 美元/桶。

上个月，美国能源信息署 (EIA) 预测 今年美国总产量将达到1261万桶/日，打破了2019年创下的1232万桶/日的纪录，并轻松超过去年的1189万桶/日。美国原油产量同比增长 9%，在正常情况下，这将削弱 OPEC 保持低供应以推高价格的努力。毫无疑问，美国页岩油区在很大程度上维持了石油市场供应充足和油价低位：Rystad Energy 估计，虽然 OPEC 及其盟友已宣布削减 2022 年产量的 6% 左右，但非 OPEC 供应已其中三分之二来自美国，其中美国占一半。值得庆幸的是，美国产量不太可能高到足以对国际价格构成重大压力。

渣打银行表示，大多数下半年余额所表现出的急剧紧缩正开始蔓延到实物市场， 油价似乎得到了很好的支撑，可以克服来自中国的负面消息。

与此同时，欧洲天然气市场仍然高度波动。

欧洲储存天然气的空间正在迅速耗尽，需求低迷加上供应充足，使得库存注入季节比往年提前。根据欧洲天然气基础设施（GIE）数据，8月20日欧盟库存为1062亿立方米（bcm），比去年提前62天达到这一水平。目前天然气库存仅比去年最高水平低 3.2 bcm；比历史最高值低 6.2 bcm，仅比 GIE 满存储估计值低 10.1 bcm。

令人惊讶的是，荷兰产权转让基金 (TTF) 天然气价格仍然相当高，稳定在每兆瓦时 (MWh) 36.67 欧元。当欧洲的加油站最终装满时，看看市场将如何反应将会很有趣。