周二（9月22日）亚盘早盘，美元指数最新价报100.39，跌幅0.03%，开盘价为100.41。从跨资产联动定价框架来看，美元指数重返100整数关口，将通过汇率渠道与实际利率传导，对黄金、非美货币及部分大宗商品形成估值压制。

黄金作为无息避险资产，其定价高度锚定美元强弱与美债实际收益率，当前美债收益率维持高位运行，抬升黄金的机会成本，在双重利空约束下，金价上行弹性被显著压缩，反弹空间受限。欧元、英镑等主流非美货币，被动承受美元利差扩张带来的贬值压力，汇率定价的主动权转移至本币央行，唯有释放偏鹰政策信号、上调终端利率预期，方能对冲美元相对收益优势，缓释下行风险。大宗商品以美元计价，美元走强将抬升进口端实际成本，压制实物需求，进而对商品价格形成间接拖累。整体而言，美元走强形成的宏观逆风已扩散至多资产板块，后续各类资产的分化行情，将取决于各自基本面能否对冲美元端带来的外部冲击。

下方首先关注9日EMA附近的99.85，其次是50日EMA附近的99.73。只要美元指数继续运行在这一区域上方，当前回调仍可以视为强势上涨后的技术性整理；若有效跌破99.70附近，则短线多头结构将明显弱化。