周二（10月13日）亚盘早盘，美元兑日元下跌，目前交投于158附近，截止北京时间11:32分，美元兑日元报价158.30，下跌0.20%，上一交易日美元兑日元收盘为158.61。当前美联储联邦基金目标利率维持在3.75%至4.00%区间，日本央行政策利率为1.25%，两者相差2.50至2.75个百分点。

这一息差意味着以1.25%的融资成本借入日元、买入收益率接近4%的美元资产，仍可稳定赚取可观的正向套息，日元套息交易）因而持续存在且拥挤度居高不下，构成日元中长期贬值的结构性压力。从资产定价角度看，美日10年期国债利差与美元/日元走势高度正相关，是驱动该汇率对的核心变量。10年期美债收益率自上周触及2002年以来最高水平后回落至5.22%附近，利差收窄对美元/日元构成实质性压力，套息头寸的平仓风险随之上升。不过，若美债收益率企稳反弹，或日本央行收紧步伐偏缓、正常化节奏不及预期，利差优势将继续为汇价提供支撑，日元的反弹空间将受到明显压制。

技术分析

美元兑日元下方首先关注20日EMA约157.60，若有效跌破将打开进一步回调空间，下一支撑看向50日均线156.90，更强的防线位于布林带下轨154.00附近。