摘要：黄金连续第二个交易日承压，受到强劲的美元和坚挺的美国国债收益率的拖累。
市场焦点完全集中在格林威治标准时间14:00美联储鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话上，这是他在2026年5月任期结束前在该活动上的最后一次亮相。
从技术角度而言，黄金正在测试3330美元的即时支撑位；若下破将暴露3310-3300美元，而若恢复到3350美元以上，则可能瞄准3370-3400美元。
黄金（XAU/USD）在周五连续第二天表现疲软，受到强劲的美元（USD）和坚挺的国债收益率的拖累。截至发稿时，贵金属徘徊在3330美元附近，较前一交易日下跌0.21%。尽管有所下跌，但黄金仍被困在本周价格走势的熟悉区间内，即3320美元至3350美元之间。
现在所有的目光都集中在联邦储备委员会（Fed）主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表的讲话上，该会议定于格林尼治标准时间14:00举行，今年具有特殊的重要性。这将是他在2026年5月任期结束前的最后一次杰克逊霍尔讲话。鲍威尔的讲话正值一个微妙的时刻，联邦储备委员会正面临美国总统唐纳德·特朗普日益加剧的政治压力，以及一个发出矛盾信号的经济，一方面消费者支出坚韧，另一方面劳动力市场数据疲软，通胀 sticky。
分析师预计鲍威尔将避免在九月信号 interest rate cut，而是强化美联储的数据依赖立场，并强调未来的行动将取决于即将到来的劳动力和通货膨胀数据。根据CME美联储观察工具，目前市场定价九月有近70%的机会进行25个基点的 cut，一周前这一概率接近100%，因为美国经济数据的韧性使对激进宽松的预期降温。
投资者将仔细分析鲍威尔的言论，寻找政策转向的迹象，特别是任何偏离美联储2020年以最大就业为首要任务的框架，转向在通胀控制和经济增长之间保持更平衡立场的动向。在此之前，黄金可能会保持区间波动，地缘政治不确定性，尤其是俄罗斯-乌克兰谈判的不确定性，将安全需求保持在一定水平，同时强劲的美元和收益率限制了价格上涨空间。
市场动向：美联储鹰派言论维持美元和收益率上涨
美元指数（DXY），用于衡量美元对六种主要货币的汇率，本周收益扩大至两周高点，交易价格约为98.76。这一走势得到了联邦储备系统（Fed）降息预期下降以及Fed官员鹰派言论的支持。
杰弗里·施密德，堪萨斯城联邦储备银行行长，在周三采用了谨慎的语气，告诉CNBC，通货膨胀“更接近3%而不是2%”，并且在放松政策之前，政策制定者“还有工作要做”。他强调，美联储将密切关注即将到来的8月和9月的通胀数据，指出目前货币政策“适度且适当”。施密德补充说，市场和利差状况良好，但强调在考虑任何政策转变之前需要更明确的数据，明确表示他“不着急”降息。
亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克重申了谨慎的态度，再次强调今年只会有一次降息的预期，并警告称就业轨迹“可能令人担忧”。博斯蒂克还表示，政策应该持续一致，预计利率最快也要到2026年才能接近中性水平。
联邦储备委员会委员Hammack也倾向于鹰派，他表示，通货膨胀仍然过高，其趋势仍然不利，基于目前的数据，他看不到九月降息的理由，同时强调维持适度限制性政策的重要性。
波士顿联邦储备银行主席苏珊·柯林斯的语气比她的同事更均衡，鉴于劳动力弱化和关税更高的双重风险，她信号开放下个月就可能降息。她警告说，高关税可能会削弱消费者的购买力并抑制支出，对增长构成下行风险。
美国国债收益率连续第二个交易日温和上升，基准10年期国债维持在4.33%附近，30年期国债收益率约为4.95%。10年期通胀保值债券（TIPS）收益率徘徊在1.95%。这种持续的收益率上升反映了市场对更加谨慎的美联储进行重新定价，这在鲍威尔发表讲话前对贵金属造成了压力。
在地缘政治方面，由于俄罗斯与乌克兰和平谈判的前景依然脆弱，外交不确定性依然存在。根据彭博社的报道，美国总统唐纳德·特朗普已决定退出直接调解，他告诉顾问们，任何在美国主持的三边峰会都只能在普京和泽连斯基总统举行双边会议之后进行。同时，莫斯科提出了广泛的 demands，包括乌克兰放弃顿巴斯地区，放弃加入北约的意图，采取中立政策，并禁止西方军队。缺乏实质进展表明地缘政治风险仍然很高，为黄金的避险需求提供了支撑。
技术分析：黄金/美元保持在狭窄范围内，下方风险出现在$3,330以下
黄金 (XAU/USD) 正在接近 $3,330，测试与4小时图中下降楔形上边界相一致的关键水平支撑区域。这个区域已经成为买家的即时防线。
相对强弱指数（RSI）约为44，低于中性50的水平，表明动力减弱，短期偏空。若跌至40附近，将加强下跌压力；而若反弹至55以上，则可能表明新的买盘兴趣。
移动平均线收敛背离（MACD）线保持在零轴和信号线下方，伴随着温和的负柱状图，反映出多头缺乏信心，目前卖方仍然占据主导地位。
如果突破$3,330，将暴露出$3,310和$3,300的下一个支撑位。另一方面，如果在$3,350上方获得100期SMA的支撑而反弹，将为测试$3,370打开大门，如果动能增加，还有望看向$3,400。
